服务电话
分享

石油价格下行 输入性通胀压力减轻

发布日期:2013-12-20浏览次数:文章来源:科迅机械作者:www.kosungukong.com

  美联储宣布削减QE,这条使人“意外又兴奋”的消息,超出了华尔街专家的预期,也正式宣告美国在金融危机后实施的第三轮量化宽松货币政策开始进入退出过程。

  对此,本报记者连线国内知名经济学家,解读美联储缩减QE规模背后的原因,以及对市场和投资者产生的影响。

  梅新育:市场反应温和,但新兴市场隐忧未除

  “此举并不十分出人意料,尽管多数市场参与者没有想到是这个时间点。”商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育在接受本报记者采访时表示,由于美国实体经济部门复苏日益稳固,退出量化宽松政策只是时间问题。

  梅新育表示,由于这一次金融市场对此反应相对温和,不像5月份伯南克暗示将退出量化宽松那样引爆大规模金融市场动荡,进一步强化了美联储逐步退出量化宽松政策的决心。但金融市场这一次反应相对温和,不等于5~9月新兴市场大动荡期间市场参与者所担忧的冲击不存在,只是表明其影响会以更接近“温水煮青蛙”的方式实施,而且对发达国家的冲击会得到更好的隔离。

  梅新育认为,美联储退出量化宽松,在世界市场上的直接影响是加快初级产品行情下行,以及促成从发达国家到新兴市场的资本流动逆转。

  他分析,初级产品行情下行的基础是世界经济增长步入十年左右乃至更长时间减速期,而产能则已经大幅度扩张,导致市场真实供求关系改变;美联储退出量化宽松,则进一步减少了由于货币供给极度膨胀而带来的投机需求。近两年初级产品下行进程中最坚挺的油价,将因此丧失强有力的支持,整个初级产品市场上的投机需求将被进一步釜底抽薪。预计今年剩下的时间和明年前期,国际市场上油价将出现明显的下行。

  “作为世界头号制造业大国的中国,初级产品行情的下行对我国来说不是利空而是利好。主要体现在由于能源价格上涨带来的通胀压力将减少,我国通货膨胀压力总体上会趋向下降,我国的通胀压力将越来越多的来源于国内劳动力成本上升等因素。”梅新育认为。

  梅新育表示,随着美国缩减QE规模,由于资本流动逆转,从外部输入的流动性减少,我国房地产等资产市场泡沫将受到挤压。考虑到我国房地产市场购买力很大程度上来自于初级产品市场的受益者,随着初级产品市场进入下行,有可能对我国房地产市场造成一定程度的冲击。

  汤敏:热钱会回流,需要警惕但不必过度恐慌

  国务院参事、中国发展研究基金会副秘书长汤敏在接受本报采访时说,美联储此举标志着美国终于尝试从量化宽松政策中走出来。他指出,美国的量化宽松政策是一种特殊行为,利用中央银行印钞购买那些政府卖不出去的债券,本来就不是一种正常的手段。

  选择在这个时间点上宣布缩减QE,汤敏认为背后的原因是美国经济已经逐渐恢复,而继续大量印钱,有形成大的通货膨胀的风险。因此,随着经济情况转好,美联储势必要减少量化宽松的规模。

  那么,这一举动对全球经济的影响究竟会有多严重?汤敏认为,从昨天市场的表现来看,反应良好,美国股市没跌反升。原因在于,之前有所预期,而且美联储缩减举动温和。总体的影响评价,应该还算正面。

  不过,汤敏指出,发展中国家应该感到担心。因为根据过去经验来看,美元收紧之后,往往随之引起利率上升,导致资金往美国回流,这将对发展中国家形成冲击。此前的典型例子,就是1980年代的拉美国家债务危机和1997年的亚洲金融风暴。

  汤敏认为,目前发展中国家大量依赖资本流入的国家,很有可能随着量化宽松政策退出而引发危机。但是,这需要一个较长的时间和过程。

  很多投资者的目光都聚焦在中国,但汤敏认为对中国的影响和速度都值得探究,中国目前相对稳健的发展速度,还不需要对此太过恐慌。不过,中国需要警惕的是热钱的大进大出。

  汤敏告诉记者,从目前的外汇储备等数据来看,中国仍然处于热钱过多的阶段,热钱过多比热钱回流更值得关注。因此,只要不是大量或者过量的资金流出,不必引发恐慌。

  • Tel:
    86 29 88814930
  • 地址:
    中国西安市经济技术开发区泾渭工业园东西三号路南
  • Email:
    sales@chinakosun.com